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　　中國當前的宏觀經濟面臨巨大的下行壓力，增長動力何在？這次阿裡巴巴上市，其實就是全球資本市場做出的無聲但最實際的回答：中國增長的動力在於不斷擴大的消費市場。這是中國最大的戰略優勢所在。
　　■ 社論
　　在經濟下行壓力加大的關鍵時期，要把有效釋放消費需求作為政策和改革導向。如果不看到這一點，一味希望通過投資複蘇來緩解下行壓力，恐怕解決了短期問題但會給長期發展帶來更大的隱患。
　　這兩天，中國互聯網巨頭阿裡巴巴在紐約證券交易所IPO一事，成為各方關註的焦點。應當說，阿裡公司，客觀上反映了新的商業模式的成功。但從基本面看，阿裡公司遭熱捧，更深層次地反映了全球資本市場對中國潛在市場的信心。
　　阿裡巴巴的核心業務就是讓交易更簡單。無論是早期的淘寶、天貓還是後來陸續推出的各類產品，其實都是圍繞著讓交易更簡單這個基本目標的。阿裡巴巴15年來的快速成長，一個非常好的宏觀環境是，正好遇上了中國大市場快速釋放的歷史黃金時期。
　　數據表明，阿裡巴巴成立的1999年，我國社會消費品零售總額為3.1萬億元；到2013年，社會消費品零售總額達到23.4萬億元。也就是說，1999年的消費規模僅為2014年的零頭。更重要的是，1999年中國網上交易的金額幾乎為零；而2014年上半年全國網上零售額同比增長48.3%，網上零售額占社會消費品零售總額的比重達到9.16%。因此，阿裡巴巴成長的15年，正是中國消費市場不斷擴大、消費結構不斷升級的15年。
　　這次阿裡巴巴在IPO說明書中，並不迴避這一條，甚至把它作為第一個重要因素。在說明書中，阿裡提出，目前我國國民消費總額為3.4萬億美元，其中電商消費為3050億美元，在線購物者為3.02億人，占6.18億互聯網用戶的一半左右。其潛臺詞是，如果在線購物者數量達到6.18億人，在人均電商消費水平不變的情況下，新增的市場也有3000億美元。
　　資本講究的是回報。資本市場是最容易進，也是最難進。如果沒有盈利前景，你故事講得再好，資本對你也不理不睬；但如果你有強有力的證據表明你正坐在風口上，資本不請自來。
　　中國當前的宏觀經濟面臨巨大的下行壓力，增長動力何在？這次阿裡巴巴上市，其實就是全球資本市場做出的無聲但最實際的回答：中國增長的動力在於不斷擴大的消費市場。這是中國最大的戰略優勢所在。麥肯錫等機構每年公佈一份中國消費市場報告，每次修正的消費規模都在不斷擴大。國際資本市場不會不清楚這一趨勢，因此，他們買的，不僅是阿裡巴巴的盈利能力，更是中國巨大的潛在消費市場。
　　現在各方都在討論中國經濟新常態，其中一個“新”就在於經濟增長動力要由過去的投資主導轉向消費主導，把投資建立在消費基礎上。2014年上半年最終消費支出占國內生產總值比重為52.4%，比上年同期提高0.2個百分點。因此，在經濟下行壓力加大的關鍵時期，更要把有效釋放消費需求作為政策導向以及改革導向。如果不看到這一點，一味希望在投資上的政策放鬆，一味希望通過投資複蘇來緩解下行壓力，恐怕解決了短期問題但會給長期發展帶來更大的隱患。而在這方面，有些認識“一葉障目”，認為中國經濟不可能靠消費拉動。坦率地說，資本的回答，比這些觀點更可靠。
（編輯：SN143）